皮海洲：“中国好前妻”的故事为何没有感动市场？

2023-07-01 05:53:16 来源：大河财立方小 中

皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

最近在昆仑万维公司上演了一则“中国好前妻”的故事，似乎很是精彩。6月20日晚，该公司发布多份公告，公司持股5%以上大股东李琼女士拟减持不超过3%股份，且将减持所得金额的50%以上低息借给昆仑万维，以支持公司 AGI 和 AIGC业务长期发展。

(相关资料图)

李琼女士是昆仑万维实控人周亚辉的前妻， 2016年俩人离婚，李琼女士所持股份主要来源就是当时离婚的财产分割，当时创造了A股最贵分手费纪录。如今，离婚7年的李琼女士愿意将减持套现的资金借给昆仑万维公司使用，这份情这份爱情意绵绵着实让人感动。

对于李琼女士与昆仑万维公司来说，这似乎是一个双赢的结果。对于李琼女士来说，通过“中国好前妻”的故事，达到了高位减持股票的目的，给自己的高位减持套现行为戴上了一个支持昆仑万维公司发展的光环。

不仅如此，通过借钱给昆仑万维公司，每年还可以获得一笔不菲的利息收入。假如借款10亿，按2.5%的利率计算，每年可得利息2500万元。最重要的是，将这笔资金借给昆仑万维公司很安全，毕竟昆仑万维实控人周亚辉是自己的前夫，李琼是完全可以放心的。虽然2.5%的年利率略低于3年期的银行存款利率，但能够实现高位套现，那多得的收入显然是银行存款利息所不能比拟的。因此，在减持借款的问题上，李琼是吃点小亏却占了很大的便宜。

而对于昆仑万维公司来说，似乎也是“赢家”。正如该公司在《关于持股5%以上股东向公司提供借款暨关联交易的公告》中所表明的那样，“此次李琼女士为支持公司 AGI 和 AIGC 业务长期发展，将其减持股份税后所得的 50%以上出借给公司，且借款利率低于中国人民银行公布的同期贷款利率，有助于公司以较低利率、较快速度获得资金支持，降低公司财务成本，为公司核心业务发展提供动力”。

虽然对于“中国好前妻”的故事市场充满了质疑，包括深交所方面也发来了《关于对昆仑万维科技股份有限公司的关注函》，不过，公司方面就此作出了回复，表示：经向股东李琼核实，李琼承诺将上述减持股份税后所得的 50%以上出借给公司，该承诺为不可撤销承诺。

同时有关律师也发表了核查意见，认为：上述借款实质上构成不可撤销的承诺，李琼与公司及其他利益相关方不存在其他协议或潜在安排。李琼将于完成股份出售之日起的三十个工作日内以银行转账的方式向公司出借相关款项。李琼未对上述借款资金的使用进行任何限制，公司使用上述借款资金亦不存在其他受限的情形。这就意味着大忽悠贾跃亭的故事不会在李琼女士的身上重演，投资者的担心成为一种多余，李琼借钱给昆仑万维将会是真实的。

但市场并没有被“中国好前妻”的故事所打动。从6月20日晚李琼减持与借款给昆仑万维的公告发布以来，昆仑万维的股价已经连续下跌了4个交易日，其中6月21日该股票跌停，4个交易日股价累计下跌了22.11元，跌幅达到35.13%。昆仑万维的投资者为“中国好前妻”的故事付出了巨大的代价。

那么，为什么情真意切的“中国好前妻”的故事没有感动市场呢？毕竟见惯了股市风云的投资者基本上不再幼稚了。“中国好前妻”的故事虽然听起来很动人，但万变不离其中，归根到底还是为李琼女士的减持服务的。在这则故事里，只有李琼女士的减持套现才是硬道理，至于借钱给昆仑万维只不过是双方唱的一曲戏而已，那只是唱给投资者看的。

虽然李琼借钱的事情有可能是真的，但对于昆仑万维公司来说，其实是可有可无。毕竟昆仑万维公司并不差钱。截至 2023 年 3 月 31 日，该公司持有货币资金 13.05 亿元，交易性金融资产 12.53 亿元，非流动金融资产 76.80 亿元。所以，对于昆仑万维公司来说，此次借款安排只是让公司可以多一个选择而已，让资金储备更加丰富。

而实际上，如果昆仑万维公司真的差钱的话，完全可以通过再融资来解决问题，向投资者股权融资，昆仑万维公司甚至不需要掏出一分钱的利息，这种资金比向李琼借钱显然要好用得多。也正因如此，李琼借钱给昆仑万维，对公司的意义较为有限，公司方面不过是在配合李琼女士唱一台戏而已，为的是让李琼女士的减持套现变得冠冕堂皇。

当然，如果昆仑万维资金困难，而且向投资者再融资也宣告失败，在这种处境下，李琼女士仍然开出现在这般条件借钱给昆仑万维公司，那么李琼女士借钱给昆仑万维，那就不是唱戏了，而是真正的支持企业发展。但目前的情况显然并非如此，市场不为“中国好前妻”的故事所感动实属正常。

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